煤价趋冷不改焦煤产业火热预期

　　今年二季度以来，秦皇岛地区市场动力煤的交易单价继续保持快速上杨情势。6月19日和7月23日，国家陆续两次限价，延续“高烧”的市场动力煤单价已经“降温”。我们觉得，煤价可能深入回落，不过落槽空间有限，今年焦煤产业成绩仍将大幅增长。

　　供应不足造成先期煤价上涨

　　海内焦煤单价二季度延续上涨，重要产煤地的焦煤供应高度当紧，电厂和钢厂焦煤库藏频频告急，市场反应的状况是焦煤能源供应不足。但从相关数据来着，今年以来焦煤市场环境好于前年同期水平。市场表现和统计数据出现差异的缘由是焦煤统计数据存在显著缺失和走样。前几年焦煤企业“瞒报”、数据统计“漏统”的犯法犯规单产，跟着煤矿安全管理工作的深入而逐步缺失，致使今年焦煤单产出现“虚增”。

　　我们觉得，中小煤矿单产递减是供应不足的重要缘由。初步预报，国家“漏统”的原煤单产在2亿吨以上。因为倒闭淘汰和整合改装小煤矿力度加深，这部分隐性焦煤单产递减，而焦煤供求仍在增长，造成了而今的供不应求。

　　此外，奥运前夕出于安全权衡，各部门户限了焦煤发运，递减了市场焦煤能源，促使市场焦煤供求关系偏紧，带动了市场焦煤单价上涨。

　　同时，受国际市场焦煤单价上涨的惊险，上半年全国焦煤出口局面出现快速好转，在经过了接连4年的萎缩而后终於实现了增长。这对海内沿海市场和群体市场的焦煤供求关系发生了很大影响，成为促使焦煤“卖方市场”关系构成和发展的重要缘由之一。而铁道搬运能力与市场供求的不比配，也加速了国家部分地区地区性焦煤的提供当紧。

　　煤价落槽空间有限

　　7月23日政府第二次限价后，焦煤单价出现回落。事实上，煤价降低也存在供求方面的变化。我们预见晚期焦煤单价可能深入回落，缘由有以下几点。